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    “风险高，收益才高。”夏冬语气平静，“而且，我看不到它们不倒的理由。”

    “这简直是走钢丝……”钱振明喃喃自语，但随即，他又笑了一声。

    “不过，如果是你的钱，随你怎么折腾。”

    “但是你这个标的，中投的钱的确不适合参与。不光是资金量大，而且对于我们风险太高。”

    “既然你说我们的钱不能进这个池子，那你刚才跟老杨说的那个‘B计划’是什么？”

    夏冬深吸一口气，脑海中浮现出豆包屏幕上那行清晰的字迹。

    “ABX.HE BBB-级指数的CDS。”

    夏冬缓缓吐出这串字符。

    电话那头陷入了死一般的寂静。

    过了足足十秒钟。

    “ABX指数……”钱振明的声音变得异常冷静，那是专业人士进入状态的表现。

    “这是次级抵押贷款支持证券的综合指数。你推荐BBB-级别，也就是评级最低的那一档？”

    “没错。”夏冬回答，“既然我觉得房子要塌，那就没必要去赌某一块砖头，也就是雷曼或AIG，什么时候掉下来，直接买整个地基崩塌的保险。”

    “CDS（信用违约互换）本质上就是保险。”

    夏冬继续说道，“这个市场足够大，五亿美金扔进去，虽然也会有波澜，但就像是往大海里扔一块石头，虽然有浪花，但吞得下。”

    “理由。”钱振明问得很快，“我要一个能说服投委会的理由。为什么你认为次贷市场会全面崩盘？现在美联储已经在救市了。”

    这是一个必须回答好的问题。

    夏冬没有急着说话，他闭上眼睛，仿佛在思考，实则是在回想豆包之前提供的那些关键数据点。

    “钱总，我通过我自己的一些隐秘渠道，看过最新的美国房地产数据。”

    夏冬知道，有些不说破，甚至有些装神弄鬼的话术，才能说服老钱这个专业人士。

    他作为互联网技术专家，这句话就是在向老钱暗示，他是黑了美方的绝密服务器，才看到的信息。

    “三个指标。”

    “第一，加州和佛罗里达州的法拍屋数量，在过去三个月里指数级上升，这说明底层的违约已经不可逆转。”

    “第二，ABX指数虽然还在震荡，但隐含波动率已经出现了异常，这说明机构在大规模对冲风险，华尔街内部其实都在跑路。”

    “第三，”夏冬顿了顿，“我的算法模型抓取了全美前十大抵押贷款公司的放贷标准，发现他们在2006年以后发放的贷款，居然有超过40%是不需要收入证明的‘骗子贷款’。”

    “这些贷款的利率重置期，就在今年下半年。”

    “这就是一颗定时炸弹，倒计时已经快归零了。”

    夏冬一口气说完。

    这些数据在2025年回头看是常识，但在2008年的当下，却是被层层迷雾和粉饰报表掩盖的真相。

    只有极少数最顶尖的做空者看到了，而现在，夏冬把这个视角借给了钱振明。
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